Brak ruchu Bitcoin’a ujawnia panikę handlowców.

Handel Bitcoinami nie jest dla osób o słabym sercu. Inwestorzy na rynku krypto walutowym muszą zmagać się z przepływami o wartości 1000 dolarów na godzinę, negocjując jednocześnie szereg giełd w celu arbitrażu, z których wiele pompuje fałszywe wolumeny i ma indywidualne premie oraz może stosować dźwignie trzycyfrowe, otwierając klapy zalewowe do likwidacji.

Biorąc pod uwagę powyższy kontekst, obecna atmosfera handlu jest wręcz absurdalna. Bitcoin, obecnie trwający trzy miesiące, charakteryzuje się niską niestabilnością. Od początku maja moneta królowa handluje w wąskim kanale, nie mogąc się przebić. W tym czasie, gdy Bitcoin nie ma charakteru, jak handlowcy radzą sobie na wodach spokojnych? Cóż, niezbyt dobrze.

Według ostatniego raportu Ecoinmetrics, handlarze instrumentami pochodnymi Bitcoinów są skłonni do działania cenowego. Do tego stopnia, że mały ruch w cenie krypto waluty napędza tworzenie otwartych pozycji lub otwartych traderów. Weźmy na przykład rynek kontraktów terminowych na Bitcoin CME – na początku tego tygodnia, gdy Bitcoin wzrósł do 9.500 dolarów [pierwszy duży ruch w miesiącu], otwarte odsetki na rynku skoczyły o 31,3 procent z 372 milionów dolarów do 491 milionów dolarów. Wolumen wzrósł również z 177 mln dolarów 22 lipca do 385 mln dolarów 23 lipca.

Raport ostrzegający, że mogą to być „handlowcy krótkoterminowi“, odnoszący się do czasu trwania, a nie pozycji, wskazuje również na ich wrażliwość na małe ruchy Bitcoinów. W raporcie czytamy,

„Bitcoin“ wygląda na to, że jest w ruchu, handlarze wskakują, nic się nie dzieje, likwidują pozycje.

Aby kontynuować ten argument, raport przyjrzał się okresowi wygaśnięcia większości z tych transakcji i stwierdził, że są one ciasno spakowane. Inwestorzy BTC Futures na CME rozprowadzają swoje transakcje bliżej pierwszego kwartału od momentu ich otwarcia. Dlatego też większość transakcji otwartych w lipcu ma maksymalny okres wygaśnięcia we wrześniu, czyli trzy miesiące lub jeden kwartał później.

Mapa głowicy kontraktów terminowych na Bitcoin CME | Źródło: Raport Ecoinmetrics

Co nam to mówi? I czy to ma znaczenie? Cóż, dla handlu instrumentami pochodnymi ma, i w zakresie, w jakim wygaśnięcie instrumentów pochodnych wpływa na rynek kasowy, ma również znaczenie.

W ciągu ostatnich kilku miesięcy, gdy obrót instrumentami pochodnymi odnotował ogromny wzrost poprzez wejście na rynek giełdowy i zwiększenie obrotów przez klientów, ich wygaśnięcie stało się ważne. Kiedy ogromna liczba Bitcoin Futures lub opcji wygasa z określonym kierunkiem, tj. długi lub krótki lub call lub put, stopień jego wygaśnięcia ma wpływ na rynek instrumentów pochodnych, większe sentyment rynku, a kierunek przyszłych pozycji.

Było to widoczne w czerwcowym wygaśnięciu. W dniu 26 czerwca, ponad 115 000 kontraktów BTC Options zostało odłożonych na półkę, oczekując wzrostu ceny po miesiącu niskiej zmienności. Inwestorzy zgromadzili swoje pozycje w jednym dniu, spodziewając się, że w ostatnim tygodniu czerwca cena zmieni się, co nie było widoczne.

Patrząc na brak ruchu i niską zmienność, kolejny zestaw miesięcznych wygaśnień, tj. na dzień 31 lipca, uległ znacznemu zmniejszeniu. W okresie prasowym na koniec miesiąca miało wygasnąć 62,3 tys. kontraktów. Niska zmienność Bitcoinów i wysoka wrażliwość inwestorów powodują, że miesięczne wygasanie kontraktów z miesiąca na miesiąc maleje. Tendencja ta ma się utrzymać w sierpniu,

„Jeśli Bitcoin nie wyjdzie poza ten zakres, to jest bardzo prawdopodobne, że liczba otwartych pozycji drastycznie spadnie w sierpniu“.