Les traders de détail ont été secoués par la baisse de 900 $ de Bitcoin, mais les données sur les options de la BTC restent haussières avant l’expiration de vendredi.
La chute du prix du Bitcoin (BTC) à 900 $ au cours des deux derniers jours a peut-être fait peur aux traders novices, mais ceux qui négocient des contrats à terme et des options ne semblent pas dérangés.
Le 19 septembre, le prix du Bitcoin a atteint 11 000 dollars, ce qui a pu susciter un enthousiasme excessif chez les investisseurs, car le prix a brièvement franchi un important niveau de résistance.
Le rallye régulier a duré dix jours et a vu le taux dominant de Bitcoin rebondir pour atteindre son plus bas niveau depuis 15 mois, ce qui a incité certains traders à appeler à un retour au niveau de 12 000 $.
Ce sentiment a commencé à changer une fois qu’il est apparu clairement que la BTC ne serait pas en mesure de maintenir la barre des 11 000 dollars et que la correction à 10 300 dollars a fait que certains analystes ont appelé à un comblement du déficit de la CME en dessous de 10 000 dollars.
Si les investisseurs particuliers ont pu être effrayés par la légère correction, les investisseurs professionnels évaluent les conditions et le sentiment du marché en utilisant des outils différents de ceux utilisés par les day traders et les particuliers.
Des indicateurs tels que le prix de base, l’asymétrie des options et le prix des contrats à terme à intérêt ouvert fournissent des données en temps réel sur la manière dont les traders professionnels se sont adaptés après la chute à 10 300 dollars, ainsi que le bref rebond de la BTC à 10 500 dollars.
Les contrats et les liquidations donnent un aperçu
La première étape utilisée par les traders professionnels consiste à examiner les données sur les intérêts ouverts des contrats à terme pour mesurer la valeur totale des contrats actifs. Chaque fois que les traders voient leurs positions liquidées en raison d’une marge insuffisante, la bourse ferme automatiquement leurs positions.
Comme indiqué ci-dessous, le total des intérêts ouverts sur les contrats à terme de la CTB a baissé de moins de 5 %, restant à un niveau sain de 4 milliards de dollars. Le chiffre actuel est stable par rapport à la semaine dernière, et indique que les liquidations dues à une marge insuffisante n’ont pas été si importantes.
Les longes sous-marines à effet de levier auraient sans doute pu apporter plus de fonds pour éviter que leurs positions ne soient fermées par la force. Pour évaluer si c’est le cas, en empêchant la forte baisse des prix d’hier d’avoir un impact sur les liquidations, nous devons analyser la base des contrats futurs.
Y a-t-il contango ou backwardation ?
La base est également souvent appelée prime des contrats à terme, et elle mesure la prime des contrats à terme à long terme par rapport aux niveaux actuels du marché au comptant (marchés réguliers). Les négociants professionnels ont tendance à être plus actifs que les détaillants sur ces instruments en raison de la difficulté à gérer les dates d’expiration.
Ces contrats à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime, ce qui indique que les vendeurs demandent plus d’argent pour retenir le règlement plus longtemps. Sur les marchés sains, les contrats à terme devraient se négocier avec une prime annualisée de 5 % ou plus, autrement dit, le contango.
Le graphique ci-dessus indique clairement que la prime à terme (base) n’a pas abandonné sa position haussière, maintenant un niveau annualisé de près de 6 %. À l’exception d’un bref moment le 3 septembre, lorsque Bitcoin a dû faire face à une baisse de 2 000 $ sur deux jours, l’indicateur de base s’est maintenu au-dessus de 5 %.
Néanmoins, cette prime pourrait avoir été causée par des facteurs qui ne sont pas directement liés à la tendance haussière des opérateurs. Si les produits concurrents dans la finance décentralisée (DeFi) paient des primes élevées pour les dépôts en cryptocrédit, les vendeurs exigeront une prime plus élevée sur les contrats futurs.
Pour clarifier cette incertitude, il convient de se tourner vers les marchés d’options Bitcoin. Les options d’achat permettent à l’acheteur d’acquérir des BTC à un prix fixe à l’expiration du contrat. D’autre part, les options de vente fournissent une assurance aux acheteurs et les protègent contre les baisses de prix des BTC. Pour ce privilège, l’acheteur paie une prime initiale au vendeur du contrat.
Lorsque les teneurs de marché et les négociants professionnels ont tendance à être haussiers, ils exigent une prime plus élevée pour les options d’achat (call). Cette tendance entraînera un indicateur d’asymétrie delta négatif de 25 %.
L’inverse se produira lorsque les grands investisseurs s’inquiètent d’une correction des prix à court ou moyen terme. Les options de vente qui protègent de la baisse devraient se négocier à une prime plus élevée que les options d’achat en période de marché baissier. Cette situation se traduira par un indicateur positif d’inclinaison du delta de 25 %.
Bien qu’il n’y ait pas de règle fixe, un indicateur d’inclinaison delta de 25 % allant de 10 % négatif à 10 % positif pourrait être considéré comme neutre. Les chiffres inférieurs à cette fourchette sont presque certainement un indicateur d’optimisme, et c’est le cas actuellement.
Actuellement, il n’y a aucune indication de désespoir, de baisse ou d’activité inhabituelle concernant les marchés des contrats à terme et des options de la CTB. Au lieu de cela, les principaux indicateurs montrent une résistance et une légère tendance haussière, un scénario qui s’oppose à ce que l’on pourrait attendre après que le prix n’ait pas franchi la résistance de 11 000 dollars.
Les marchés traditionnels continuent d’avoir un impact sur le prix du Bitcoin
La décision d’hier a été prise en parallèle avec une augmentation de 7,5% de l’indicateur de volatilité du S&P 500 (VIX).
Le VIX a longtemps été considéré comme le principal indicateur de peur des marchés traditionnels. Ce mouvement peut expliquer en partie pourquoi les négociateurs de produits dérivés n’ont pas été particulièrement gênés par l’évolution négative des prix hier.
Le graphique ci-dessus montre la corrélation inverse entre l’indice S&P 500 VIX et le prix de Bitcoin. Tout au long de l’année 2020, la plupart des périodes d’incertitude sur les marchés boursiers traditionnels se sont répercutées négativement sur les performances de Bitcoin.
Par prudence, il n’y a aucune garantie que cette corrélation se maintiendra pour le reste de l’année. Par conséquent, il ne faut pas modifier ses positions sur le BTC en se basant exclusivement sur les mouvements mentionnés dans cet article.
Cependant, les traders professionnels continueront à surveiller de près l’indicateur VIX afin de décider si une baisse du BTC semble strictement liée à la bourse.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Tout investissement et toute transaction comporte un risque. Vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.